보수적인 투자자는 마음이 편하다(3)

2024.03.13 - [책] - 보수적인 투자자는 마음이 편하다(1)

2024.03.14 - [책] - 보수적인 투자자는 마음이 편하다(2)

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1. 장기적으로 뛰어난 순이익 성장률을 달성할 수 있는 치밀한 계획을 갖고 있으며, 이 같은 성장세를 새로이 시장에 진입하는 경쟁자가 쉽게 빼앗을 수 없을 정도로 제품이나 서비스의 질이 탁월한 기업의 주식을 매수할라. 이런 기업들 가운데 하나를 선정하는 데는 긍정적인 측면과 부정적인 측면 모두 고려해야 하는데, 여기에서는 간략하게 걸명하기에는 부정적인 측면 모두 고려해야 하는데, 여기에는 간략하게 설명하기에는 불가능할 정도로 상세히 그 내용을 파악해야 한다.

 

2. 이 같은 주식이 시장에서 외면 받을 때 매수할 수 있도록 주의를 집중하라.

다시 말해 시장 전반의 상황이 좋지 않거나 증권사에서 이런 기업의 진정한 가치에 대해 잘못된 인식을 갖고 있을 때 주가는 현저하게 저평가되는데, 장차 그 기업의 진가를 사람들이 이해하게 되면 주가는 완전히 달라진다.

 

3. 이런 주식을 매수했다면 다음 두가지 경우가 나타날 때까지 보유하라.

첫째,  최고 경영진의 교체로 인해 경영 능력이 저하됐을 때처럼 기업 본질에 근본적인 변화가 생겼을 경우.

둘째, 더 이상 경제 전체의 성장률보다 빠르게 성장할 수 없는 상테에 이르렀을 경우. 단, 극히 예외적인 경우로 만약 경제 전반이나 주식시장 전체가 어떻게 변할지 도저히 예측하기가 어려울 정도로 불확실할 때라면 팔아다. 그러나 정말로 매력적인 위대한 기업의 주식을 단기적인 이유로 팔아서는 절대 안 된ㄷ다. 이 점을 명심하라.

상당 수 기업들이 소규모였을 때는 매우 효율적으로 운영됐지만 성장을 계속함에 따라 대기업에 필요한 경영 기술을 제대로 터득하지 못하고 적절한 경영방식으로 여행하는 데 실패하는 경우가 있다. 이처럼 기업의 성장에 따라 경영진도 함께 성장하지 못한다면 그 회사 주식은 팔아야 한다.

 

4. 기본적으로 주가 상승에 따른 평가 차익을 주목적으로 하는 투자자라면 배당금을 너무 중시해서는 안 된다. 가장 매력적인 투자 기회는 수익성은 탁월하지만 배당금은 적게 주거나 아예 지급하지 않는 기업에서 나타나는 경우가 많다. 배당 성향이 높아 순이익의 많은 부분을 주주들에게 지급하는 기업에 투자해서 뛰어난 투자 수익률을 거두는 경우는 드물다.

 

5. 약간의 실수를 저지르는 것은 빼어난 투자 수익을 얻기 위해 투자하는 데 따르는 불가피한 비용이다. 수익성이 가장 좋은 최고의 대출 은행들조차 어느 정도는 부실 대출을 감수하는 것과 마친가지다. 중요한 점은 가능한 빨리 실수를 깨닫고, 실수의 원인이 무엇이었는지 이해한 뒤 이전 실수를 되풀이 하지 않으며련 어떻게 해야 하는지를 배우는 것이다. 일부 주식에서 발생한 작은 손실은 기꺼이 감수하고, 보다 전망이 밝은 주식에서 발생하는 이익은 계속 더 커나가돌록 한다면 이미 훌륭한 투자 운용의 첫걸음을 내닫은 것이다. 이와는 반대로 좋은 주식에 투자했다가 서둘러서 작은 이익을 취하고, 나쁜 주식에서 발생한 손실은 계속 커나가도록 방치한다면 끔찍스러운 최후의 심판을 받게 될 것이다. 이익이란 단지 그것을 손에 넣는다는 만족감을 위해 실현시켜서는 안 된다.

 

6. 정말로 뛰어난 기업의 숫자는 그리 많지 않다. 이런 기업의 주식을 매력적인 가격대에 매수하지란 무척 어렵다. 따라서 뛰어난 기업의 주가가 괜찮은 수준에 있다면 최대한 그 이점을 자기 것으로 만들어야 한다. 투자 자금은 가장 훌륭한 투자 기회에 집중해야 한다. 개인 투자자가 20개 이상의 종목을 보유한다면 상대적으로 높은 수익률을 내기 어려울 것이다. 최대한으로 잡아도 10~12개 종목이 적당하다 .현재 20개 정도의 종목을 갖고 있다면 이 가운데 수익률이 가장 떨어지는 종목을 팔고, 수익률이 가장 좋은 종목으로 집중하는 게 필요하다.

 

7. 성공적인 주식 투자의 기본적인 요소는 지금 증권가를 지배하고 있는 의견을 무조건 맹신하지 말 것이며, 그렇다고 단순히 역발상 투자를 위해 널리 받아들여지고 있는 시각을 무조건 무시해서도 안 된다는 것이다. 오히려 특정 시점의 상황을 철저히 조사해서 더 많은 지식을 쌓고, 더 나은 판단을 내린 다음 정말로 자신이 옳다는 판단이 섰을 때 과감히 "군중과 반대되는" 행동을 취할 수 있는 용기를 가져야 한다.

 

8. 인간사의 다른 대부분의 분야에서도 그렇지만 주식 투자에서 성공할 수 있는가의 여부는 얼마나 열심히 노력하고, 얼마나 많은 지식을 쌓고, 얼마나 정직하게 행동하는가에 달려있다.