보수적인 투자자는 마음이 편하다(5)(완)

2024.03.13 - [책] - 보수적인 투자자는 마음이 편하다(1)

2024.03.14 - [책] - 보수적인 투자자는 마음이 편하다(2)

2024.03.16 - [책] - 보수적인 투자자는 마음이 편하다(3)

2024.03.18 - [책] - 보수적인 투자자는 마음이 편하다(4)

---

기업 활동의 본질적인 성격

 

1. 기업 경영진이 새로운 자산에 투자하기에 앞서 투자 수익률을 아무리 신중하게 고려한다고 해도 투자자는 과거의 원가로 표시된 과거의 자산은 그 기업의 수익성 비교를 왜곡시킨다는 점을 반드시 알고 있어야 한다. 매출액 증가율보다는 매출액 대비 순이익률이 얼마나 더 나아졌는가를 파악하는 게 투자의 안전성을 위해 더 나은 방법이다. 특히 인플레이션이 심각한 환경에서는 더욱 그렇다.

 

2. 높은 순이익률은 경쟁을 유발하고, 경쟁을 잠재울 수 있는 최선의 방법은 잠재적으로 시장에 새로 뛰얻르 경쟁업체에게 돌아갈 이익이 전혀 없을ㄹ 정도로 사업을 생산적으로 운영하는 것이다.

 

3. 규모의 경제에 따른 효율성은 종종 중간 관리층의 관료적인 비효율성으로 인해 상쇄되어 버리기도 한다. 그러나 제대9로 경영되는 뛰어난 기업이라면 해당 산업에서의 선도적인 지윌를 바탕으로 강력한 경쟁력 우위를 만들어 낼 것이며, 이는 투자자들에게 매력적인 요소가 될 것이다.

 

4. 신제품 시장에 가장 먼저 진입했다면 그 시장에서 1등이 되는 경쟁에서 한참 앞서 나간 것이다. 어떤 기업들은 이처럼 1등이 되기 위한 경쟁에서 늘 한발 먼저 나간다.

 

5. 제품은 외롭게 떠있는 섬이 아니다. 가령 직접적인 경쟁제품이 없다 하더라도 각겨이 간접적인 경쟁 상대가 될 수 있다. 제품의 판매 가격이 오르면 훌륭한 회사가 잘 만들어 판매하는 제품도 수요자를 잃을 수 있다.

 

6. 기존의 상력한 경쟁업체가 이미 확고한 지위를 차지하고 있는 시장에서는 더 나은 신제품을 개발했다 해도 새로 진입하기가 무척 어렵다. 신규 진입을 위한 생산 시설과 마케팅 역량을 확보하고, 대등하게 맞설 수 있는 브랜드

까지 갖췄다 하더라도 기존의 경쟁업체는 위협받고 있는 시장을 내주지 않기 위해 아주 강력한 방어 조치를 취할 것이다. 그런 점에서 혁신적인 기업가라면 기존의 경쟁업체에 비해 더욱 고상한 방식으로, 가령 전자공학과 원자력 공학을 결합하는 식으로 이중 기술을 적절히 결합함으로서 성공할 수 있는 가능성을 더 높일 것이다.

 

7. 기술력은 해당 산업에서 선도적인 지위를 차지하는 데 한가지 요소밖에 되지 않는다. 고객들의 '마음'을 사로잡는 것은 이와 별개의 문제다 .감동적인 서비스 능력 역시 기술과는 다른 것이다. 어떤 경우가 됐든 훌륭한 투자 대상 기업이 되려면 이미 확보한 사람을 새로운 경쟁자로부터 지켜낼 수 있는 강력한 역량을 갖고 있어야 한다.